پایگاه خبری رج خبر/ اختصاصی/ بازار طلا پس از جهش تاریخی، وارد فاز استراحت شد/ مهدی سریرچی: در هفته پایانی اکتبر ۲۰۲۵، بازار جهانی طلا پس از جهشی سریع و رکوردشکنی کمسابقه، اندکی عقبنشینی کرد و در محدودهی حدود ۴ هزار دلار برای هر اونس تثبیت شد. این رفتار ترکیبی از «اصلاح طبیعی پس از رالی صعودی» و «واکنش بازار به سیگنالهای تازه پولی و مالی» بود؛ وضعیتی که تحلیلگران آن را نشانهی ورود بازار به فاز «تنفس و تعادل موقت» میدانند.
دلایل تعدیل قیمت در بازار طلا
۱. اصلاح پس از رشد تند:
طی هفتههای اخیر، سرعت رشد قیمت طلا از منطق بازار پیشی گرفته بود. معاملهگرانی که در سطوح پایینتر خرید کرده بودند، با رسیدن قیمت به محدودهی ۴ هزار دلار اقدام به شناسایی سود کردند و همین عرضهی فروش، موجی از اصلاح را رقم زد.
۲. تقویت دلار و بازده اوراق:
افزایش بازده اوراق خزانهداری آمریکا و تقویت شاخص دلار، موجب شد طلا بهعنوان دارایی بدون بهره، اندکی از جذابیت خود را از دست بدهد. سرمایهگذاران کوتاهمدت بخشی از منابع خود را به سمت بازار اوراق و ارز منتقل کردند.
۳. کاهش موقت ریسکهای ژئوپولیتیکی:
در بخش سیاسی، کاهش نسبی نگرانیها از تنشهای منطقهای و تجاری باعث شد تقاضای پناهگاهی طلا کاهش یابد. این کاهش البته شکننده و وابسته به پایداری فضای دیپلماتیک است.
۴. افت نسبی تقاضای فیزیکی در آسیا:
در بازارهای بزرگ مصرفی مانند هند و چین، افزایش شدید قیمتها موجب کاهش تقاضا برای جواهرات و شمش شد. کارشناسان معتقدند این عامل، فشار مضاعفی بر قیمتهای جهانی وارد کرد.
بهطور کلی، بازار در هفتهی گذشته نه سقوطی را تجربه کرد و نه جهشی تازه؛ بلکه بیشتر در حال «تثبیت» و ارزیابی شرایط جدید بود.
چشمانداز کوتاهمدت
نهادهایی مانند بانک جهانی (World Bank) و صندوق بینالمللی پول (IMF) در گزارشهای اخیر خود تأکید کردهاند که پس از رشد خیرهکنندهی طلا در سال ۲۰۲۵، احتمالاً در کوتاهمدت آهنگ صعود آن کندتر خواهد شد. به بیان دیگر، بازار نیاز به استراحت دارد مگر آنکه یک شوک بزرگ اقتصادی یا ژئوپولیتیکی تازه پدید آید.
در مقابل، مؤسسات سرمایهگذاری بزرگ مانند جیپی مورگان (J.P. Morgan) و گلدمن ساکس (Goldman Sachs) همچنان دیدگاه مثبتی نسبت به مسیر میانمدت در بازار طلا دارند. جیپی مورگان میانگین قیمت طلا را تا پایان ۲۰۲۶ حدود ۵۰۵۵ دلار برای هر اونس پیشبینی کرده است.
سناریوهای محتمل برای ۳ تا ۶ ماه آینده
۱. سناریوی پایه (احتمال بالا):
قیمت طلا در بازهی ۳۸۰۰ تا ۴۱۵۰ دلار نوسان میکند. سیاستهای پولی نسبتاً انقباضی باقی میمانند، دلار قوی میماند، اما بازده اوراق کنترل میشود. این سناریو، تصویر متعادل و واقعبینانه بازار است.
۲. سناریوی صعودی بازار طلا (خوشبینانه):
در صورت کاهش محسوس نرخ بهره واقعی، تشدید تنشهای ژئوپولیتیکی یا افزایش خرید طلا توسط بانکهای مرکزی، قیمت میتواند به محدودهی ۴۵۰۰ تا ۵۰۰۰ دلار برسد. برخی مؤسسات این محدوده را هدف میانمدت خود اعلام کردهاند.
۳. سناریوی نزولی بازار طلا (احتمال پایین):
در صورت تقویت غیرمنتظرهی دلار، افزایش شدید بازده اوراق یا بهبود چشمگیر اقتصاد جهانی، قیمت ممکن است به زیر ۳۷۵۰ دلار سقوط کند و حتی به محدودهی ۳۵۰۰ دلار نزدیک شود. با این حال، تحقق این سناریو تنها در صورت تغییر جدی در انتظارات اقتصاد کلان محتمل است.
جمعبندی
در جمعبندی، بازار طلا در پایان اکتبر بیش از هر چیز نشانهای از احتیاط و انتظار نشان داد. سرمایهگذاران حالا چشمبهراه دادههای تورمی و سیاستهای آیندهی بانکهای مرکزیاند تا مسیر بعدی این فلز گرانبها مشخص شود؛ فلزی که همچنان، در زمان نااطمینانی، پناهگاه ذهن و سرمایه باقی میماند.